Não há dúvida de que a renegociação das dívidas dos estados trouxe condições extremamente favoráveis para os devedores: além de permitir amortização através de transferência de ativos para a União —que deve ocorrer a um preço superior ao de mercado—bet fortune tiger， as condições de refinanciamento foram generosas， com a possibilidade de correção do valor devido apenas pela inflação.
Em termos concretos， a renegociação permite que os estados substituam despesa financeira por gasto primário， reduzindo o resultado primário consolidado do setor público. Seu verdadeiro custo é， portanto， aquele através do qual a União se financia， com emissão de dívida pública. E este é bem superior à inflação， com juros reais que hoje alcançam 7% a 8%.
O programa nada mais é que uma transferência de recursos da União para os estados. Em momento em que a principal causa da deterioração da percepção de risco está relacionada à sustentabilidade da dívida pública， essa renegociação traz， por óbvio， mais preocupações.
Especialmente porque o benefício envolve valores consideráveis. Algumas estimativas indicam que o programa poderia alcançar algo como R$ 500 bilhões em valores de hoje， a depender de quais estados aderirem ao programa e das modalidades de acesso escolhidas por eles. Não fosse esse um valor suficientemente elevado para impedir que essa renegociação fosse adiante， há outras questões igualmente pertinentes que foram completamente negligenciadas.
Cadastre-se agora， deixe a diversão começar. Confira a oferta de até R$500. Saque via Pix. Plataforma Confiável. Plataforma Regulamentada. Saques Ilimitados. Bônus de boas-vindas. Jogos e Cassino ao vivo! Jogue no Melhor do Mundo!
Cláudio Castro (esq.)， governador do Rio de Janeiro， Romeu Zema (centro)， governador de Minas Gerais， e Rodrigo Pacheco， presidente do Senado， após sessão que discutiu a dívida dos estados
-
Pedro Ladeira - 17.dez.24/Folhapress
Primeiro， os recursos que estão sendo direcionados aos estados poderiam atender a outros objetivos. Uma possibilidade seria até reduzir o próprio endividamento público， considerando as altas taxas através das quais o governo se financia. Ou， pensando de forma mais ampla， serem direcionados para fortalecer outros programas do governo de maior impacto.
Em segundo lugar， essa implementação deixa os incentivos desalinhados， já que os estados tomam suas decisões de gastos considerando um custo muito menor que aquele de fato incorrido pela União. A custos tão baixos， e na expectativa de novas rodadas de negociação， é claro que os estados terão poucos incentivos para quitar suas dívidas.
E， terceiro， a conjuntura nunca foi tão favorável para que os estados pudessem honrar seus compromissos. Nos últimos anos， as receitas dos estados cresceram expressivamente por causa de uma série de medidas que ampliaram os recursos direcionados a eles， como as transferências extraordinárias da Covid e o aumento dos repasses da União para os estados em razão do aumento da arrecadação federal. Se nem mesmo agora um ajuste nos gastos dos estados é possível， quando então seria?
Nesse período， ao contrário， os estados utilizaram os recursos adicionais para ampliar gastos， que cresceram a um ritmo tão forte quanto os do próprio governo federal. Em muitos casos， os novos recursos serviram para ampliar despesas permanentes， como com pessoal. A renegociação ainda flexibiliza a regra de crescimento dos gastos， ao qual não se aplica o limite de 2，5% reais do governo federal， e traz poucas medidas de ajustes mais estruturais.
fortune tiger jogo do tigre tigre jogo jogo fortune tiger tigrinho jogo jogos tigre jogo do.tigre tigre fortune jogo do trigre jogar fortune tiger demo jogo tiger jogo fortune tiger jogos do tigre link do jogo do tigre jogo de aposta do tigre fortune tiger jogo fortunetiger jogar fortune tiger fortune tiger jogar max win fortune tiger jogo tigrinho jogo do fortune tiger jogo tigrinho fortune tigre jogo tigre tigrinho fortune tiger jogo jogar tiger jogo do tiger fortunetiger fortune tiger jogo tiger fortune jogo do tigre Tigrinho Jogo Fortune Tiger Jogo do Fortune Fortune Tiger 777Ao todo， a renegociação representa uma expansão fiscal que trará desafios de curto prazo para a dinâmica inflacionária e de longo prazo para a dinâmica da dívida. Tudo o que não deveria estar acontecendo neste momento.
Colunas e BlogsLINK PRESENTE: Gostou deste texto? Assinante pode liberar sete acessos gratuitos de qualquer link por dia. Basta clicar no F azul abaixo.
benefício do assinante
Você tem 7 acessos por dia para dar de presente. Qualquer pessoa que não é assinante poderá ler.
benefício do assinante
Assinantes podem liberar 7 acessos por dia para conteúdos da Folha.
Já é assinante? Faça seu login ASSINE A FOLHARecurso exclusivo para assinantes
assine ou faça login
Leia tudo sobre o tema e siga:
copom coronavírus inflação juros Selic sua assinatura pode valer ainda maisVocê já conhece as vantagens de ser assinante da Folha? Além de ter acesso a reportagens e colunas， você conta com newsletters exclusivas (conheça aqui). Também pode baixar nosso aplicativo gratuito na Apple Store ou na Google Play para receber alertas das principais notícias do dia. A sua assinatura nos ajuda a fazer um jornalismo independente e de qualidade. Obrigado!
sua assinatura vale muitoMais de 180 reportagens e análises publicadas a cada dia. Um time com mais de 200 colunistas e blogueiros. Um jornalismo profissional que fiscaliza o poder público， veicula notícias proveitosas e inspiradoras， faz contraponto à intolerância das redes sociais e traça uma linha clara entre verdade e mentira. Quanto custa ajudar a produzir esse conteúdo?
ASSINE POR R$ 1，90 NO 1º MÊS Veja outros artigos desse colunista Envie sua notícia Erramos? Endereço da página https://www1.folha.uol.com.br/colunas/cecilia-machado/2025/02/a-indisciplina-fiscal-dos-estados.shtml Comentários Termos e condições Todos os comentários Comente Comentar é exclusividade para assinantes. Assine a Folha por R$ 1，90 no 1º mês notícias da folha no seu emailNa paacute;ginanbsp;Colunas e Blogsnbsp;danbsp;Folha vocecirc; encontra opiniatilde;o e crocirc;nicas de colunistas comonbsp;Mocirc;nica Bergamo，nbsp;Elio Gaspari， Djamila Ribeiro，nbsp;Tati Bernardi，nbsp;Dora Kramer，nbsp;Ruy Castro， Muniz Sodreacute;， Txai Suruiacute;，nbsp;Joseacute; Simatilde;o， Thiago Amparo，nbsp;Antonio Prata，nbsp;Juca Kfouri，nbsp;e muito mais.
Relacionadas
Ganhos de produtividade permitem melhores condições de vida
Surpresas na evolução da dívida requerem ajuste maior e mais rápido
O fiscal e o crescimento da economia
Com 20 anos de tradição， Unicid segue na vanguarda da formação médica
Aço ecoeficiente é inovação da ArcelorMittal para contribuir com transição energética
Planeje seu investimento e realize o sonho da casa própria; confira o especial Ano Novo， Casa Nova
Imposto de Renda é decisivo na hora de optar entre PGBL ou VGBL; entenda das diferenças
Aço inteligente da ArcelorMittal permite obras mais sustentáveis， rápidas e eficientes
Ambiente seguro e infraestrutura atraem investimentos e colocam Minas Gerais como líder na economia verde
Cadastra e Maeztra unificam marca; fusão fez dobrar a divisão de commerce da empresa
Amazônia é tema do segundo vídeo da série Histórias do Desenvolvimento; assista
Inovação rumo ao desenvolvimento sustentável
Click to Pay da Mastercard facilita e dá mais segurança às compras online
Bradesco oferece soluções personalizadas para empresas
Preferida pelos brasileiros， Risqué fecha o ano com novidades para as festas
parar
Mais lidas em Colunistas
Ver todas
Mônica BergamoBarroso receberá relator da OEA que investiga liberdade de expressão no Brasil
Mônica BergamoJustiça de SP ordena intervenção na administração do restaurante Ping Yang
Alvaro Costa e SilvaBolsonaro trabalha como nunca na vida para evitar prisão
Reinaldo José LopesSerá esse o fim da big science americana?
Ross DouthatÉ possível um futuro para a humanidade na era virtual e de inteligência artificial?
últimas notícias
The Washington Post
Recurso exclusivo para assinantes
assine ou faça login
Veja quem ganha e quem perde com as tarifas de 25% sobre aço e alumínio impostas por TrumpSobretaxa pode proteger siderurgia americana， mas deve aumentar os custos para fabricantes e varejistas
11.fev.2025 às 4h00
X
Recurso exclusivo para assinantes
assine ou faça login
Grupo liderado por Musk oferece US$ 97，4 bi para comprar controle da OpenAI
Oferta ocorre em meio a disputa judicial pelo destino da startup; Sam Altman ironiza proposta nas redes sociais
jogo do tigre 10.fev.2025 às 18h30
mudança climática
Recurso exclusivo para assinantes
assine ou faça login
Ano de 2024 teve chuvas desproporcionais e acima da média， diz relatórioPara cientistas， cidades não estão preparadas para lidar com desastres climáticos impostos pela distribuição desigual da precipitação
10.fev.2025 às 23h00Copyright Folha de S.Paulo. Todos os direitos reservados. É proibida a reprodução do conteúdo desta página em qualquer meio de comunicação， eletrônico ou impresso， sem autorização escrita da Folhapress.
Jogos Grátis - Jogos de Meninas Modal 500O jornalnbsp;Folha de S.Paulonbsp;(1921 - 2025)nbsp;eacute; publicado pela Empresa Folha da Manhatilde; S.A. CNPJ: 60.579.703/0001-48
fortune tiger jogo do tigre tigre jogo jogo fortune tiger tigrinho jogo jogos tigre jogo do.tigre tigre fortune jogo do trigre jogar fortune tiger demo jogo tiger jogo fortune tiger jogos do tigre link do jogo do tigre jogo de aposta do tigre fortune tiger jogo fortunetiger jogar fortune tiger fortune tiger jogar max win fortune tiger jogo tigrinho jogo do fortune tiger jogo tigrinho fortune tigre jogo tigre tigrinho fortune tiger jogo jogar tiger jogo do tiger fortunetiger fortune tiger jogo tiger fortune jogo do tigre Tigrinho Jogo Fortune Tiger Jogo do Fortune Fortune Tiger 777 NEWSLETTERCadastro realizado com sucesso!
OkPor favor， tente mais tarde!
Ok